Condizione imprescindibile affinchè questo mercato possa realmente affermarsi è comunque rappresentata dalla presenza di idonee garanzie: che dovranno essere sia di tipo soggettivo, ossia legate alla professionalità ed all'affidabilità degli intermediari coinvolti nella realizzazione dell'operazione, che di tipo oggettivo, legate pertanto alla qualità dei crediti, nonchè al livello di liquidità, di rischio e di rendimento dei titoli trattati. Proprio l'esperienza statunitense insegna che il collocamento dei titoli frutto di operazioni di securitisation ha trovato un mercato particolarmente ricettivo, soprattutto quando queste operazioni sono state assistite da garanzie pubbliche. Passando ad esaminare le diverse fasi attraverso le quali si snoda un operazione di securitisation noteremo come il primo passo sia in genere rappresentato dal trasferimento dei crediti dal cedente al cessionario, di solito rappresentato da una società veicolo (special purpose vehicle) costituita con l'unico scopo di acquistare pro soluto questi crediti. Società veicolo che, almeno nell'esperienza straniera, può essere efficacemente collocata in un Paese che preveda un regime impositivo di particolare favore. Per dotarsi dei mezzi finanziari necessari ad acquistare i crediti del cedente la società veicolo provvede quindi a dare corso ad un'emissione di titoli a favore del pubblico, che diventa pertanto a sua volta creditore della società veicolo. Una possibile alternativa a questa costruzione può essere rappresentata dalla contestuale presenza di una seconda società veicolo appositamente costituita con lo scopo di raccogliere quanto necessario a finanziare (sulla base di una apposito rapporto contrattuale) l'acquisto dei crediti da parte dello special purpose vehicle. In ogni caso l'operazione di securitisation per poter essere coronata da successo necessita dell'indispensabile supporto di una banca che, oltre ad individuare una tipologia omogenea di crediti, deve favorirne la collocazione svolgendo un preciso ruolo di garante nei confronti dei sottoscrittori. D'altra parte, sulla base del modus operandi consolidatosi nel mondo anglosassone, la società veicolo deve risultare completamente indipendente dal soggetto che da vita alla cessione dei crediti, solo così sarà infatti possibile far si che questa cessione risulti effettiva per il cedente. In caso contrario nell'ambito del bilancio consolidato di gruppo si vedrebbero riemergere, in capo alla società veicolo, quei crediti che sono stati smobilizzati in capo alla società cedente. Per quanto riguarda l'aspetto normativo - dopo un primo periodo durante il quale l'operazione di securitisation, in mancanza di un apposito quadro regolamentare, è stata equiparata ad un operazione di factoring - con l'entrata in vigore della Legge 30 aprile 1999 n. 130 è stata finalmente prevista una specifica disciplina anche per questa operazione.